从对外间接投资的从体来看，处置制制业的境内从体对外投资勾当最为活跃，截至2023年，涉及对外间接投资的境内从体共有30741家，此中制制业企业占比最高，达到了32。1%，次要分布正在计较机通信和其他电子设备制制业、公用设备制制业、通用设备制制业、医药制制业、电气机械和器材制制业等中逛配备制制业范畴。
按照海关总署发布的最新数据，截至2024年上半年我国跨境电商出口额约9799亿元，同比增加18。7%，远高于同期出口增速的6。8%，跨境电商出口额占我国货色商业出口总值的比沉也由2018年的3。7%上升到了2024年上半年的8。1%，正在迅猛成长的同时仍有较大的增加空间。
特朗普1。0期间加征关税当前，我国出口占全球份额不降反升，其背后的次要缘由正在于我国近些年转口商业的提拔以及企业出海的加快。正在特朗普2。0期间关税节拍尚未清晰的布景下，对2018年以来我国转口商业以及企业出海的变化进行复盘，对于我国企业应对特朗普2。0期间关税政策具有主要的自创意义。
转口商业商品多集中于加征关税相关行业：我们计较了HS二位分类产物下2018年-2023年中国对东盟出口增速取2018年-2023年美国从东盟进口增速的差值，以区分分歧分类产物对东盟出口的增加是基于东盟需求提拔仍是基于转口商业需求提拔。从计较成果来看，受转口商业需求提拔的相关行业次要有汽车、家具、玩具、化学品、塑料及其成品、钢铁成品等行业，这些行业均为2018年美国沉点对我国加征关税的行业，进一步印证了近些年我国通过东盟的转口商业以规避美国加关税对我国出口的 影响。而受东盟市场需求提拔影响的相关行业次要涉及纺服、农产物以及食物饮料等。
2023年以来针对跨境电商出口的支撑政策持续加码：截至2024年上半年我国跨境电商出口额约9799亿元，同比增加18。7%，远高于同期出口增速的6。8%，跨境电商出口额占我国货色商业出口总值的比沉也由2018年的3。7%上升到了2024年上半年的8。1%，正在迅猛成长的同时仍有较大的增加空间。而正在近两年，针对跨境电商的政策支撑力度继续加码，海关总署和商务部从海外仓扶植、海外聪慧物流平台扶植等方面出发对跨境电商的成长供给了政策支撑，2024年11月25日海关总署发布关于进一步推进跨境电商出口成长的通知布告，尔后地方财办正在解读2024年地方经济工做会议时也指出要“鞭策跨境电商持续健康成长，推进海外仓结构扶植”，无论是地方和处所，都正在从支撑政策和轨制扶植上帮力跨境电商的持久成长。
风险提醒：（1）海外政策波动较大，海外需求不确定性较高；（2）国内市场短期跟从波动，政策推进节拍不及预期；（3）测算基于较多假定，可能存正在必然误差。
近些年，跨境电商市场成长迅猛，正在为我国外贸注入新动能的同时，也逐步成为了企业出海的主要赛道。取保守外贸形式比拟，跨境电商有益于企业脱节渠道依赖，消费者，并及时对海外需求的变化做出矫捷调整；而海外仓等新业态正在降低企业运输成本的同时，也能规避关税政策调整所引致的风险。
自2018年以来，针对跨境电商的支撑政策屡次推出，如2018年9月财务部等四部分发布了关于跨境电子商务分析试验区零售出口货色税收政策的通知，对部门合适前提的企业试行、消费税免税政策；2020年5月国度外汇办理局发布关于支撑商业新业态成长的通知，从外汇结算等方面为跨境电商的成长供给了便当。而正在近两年，针对跨境电商的政策支撑力度继续加码，海关总署和商务部从海外仓扶植、海外聪慧物流平台扶植等方面出发对跨境电商的成长供给了政策支撑，2024年11月25日海关总署发布关于进一步推进跨境电商出口成长的通知布告，尔后地方财办正在解读2024年地方经济工做会议时也指出要“鞭策跨境电商持续健康成长，推进海外仓结构扶植”，无论是地方和处所，都正在从支撑政策和轨制扶植上帮力跨境电商的持久成长。
企业出海-上市公司视角：（1）从行业分布来看：截至2023年，电子、家用电器、汽车和通信是我国企业出海的几大次要板块，其境外营业收入占从停业务收入的比沉跨越四分之一，此中电子板块境外营业收入占从停业务收入的比沉达到了54。3%，海外营业曾经成为了企业营收的次要构成部门；而取2018年比拟，通信和汽车行业出海的节拍较着加速，海外营业收入占比别离较2018年提拔了19。5%和10。9%，而电子、有色金属、传媒、机械设备和医药生物企业出海的规模也有所提拔，海外营业收入占比力2018年均提拔5个百分点以上。此外，纺织服饰、商品零售以及建建粉饰等行业境外收入占比有所降低，反映出我国企业出海正派历由劳动稠密型向手艺稠密型的升级改变。（2）从企业性质来看：平易近营企业正在企业出海过程中饰演越来越主要的脚色。一方面，从上市公司境外营业收入布局来看，平易近营企业占比曾经跨越50%，截至2023年平易近营企业境外营业收入占全数上市公司的比沉达到了54。7%，较2018年提拔了7。8个百分点；另一方面，从上市公司营业收入形成来看，截至2023年平易近营企业境外营业收入占从停业务收入的比沉约为28。0%，远高于国有企业的12。8%和其他类型企业的10。1%。
跨境电商出口的布局特征：（1）从国别布局来看：欧美经济体仿照照旧是我国跨境电商出口的次要目标地，截至2023年，美国是我国跨境电商出口的最大目标地，占我国跨境电商出口的比沉达到37。4%，而东盟占我国跨境电商出口的比沉仍较低（泰国：2。5%；越南：2。4%；马来西亚：2。4%），但增量市场空间广漠。（2）从产物布局来看，目前我国跨境电商出口仍以劳动稠密型产物为从，截至2024年上半年服饰鞋包和家居家纺用品占比别离达到了27。3%和12。4%，而手艺稠密型产物中手机等电子产物占比力高，达到了14。4%。
期间对美国、中国和日本的出口份额较着下滑，而流失的份额次要由东盟、俄罗斯和拉美所填充。。持久以来中都城是我国转口商业的次要曲达地之一，而正在2020年6月，美国商务部颁布发表打消的特殊地位待遇，暂停为供给优于中国内地的优惠待遇，此举对我国保守转口商业形成了较着冲击，使得我国经由中国向第三方国度的出口显著下滑。正在此之后，我国转口商业的次要曲达地发生了显著转移，墨西哥和拉美等地成为了我国转口商业的从疆场。2020年后我国对墨西哥和拉美的出口增加显著超出了汗青趋向程度，且同期美国从墨西哥和拉美的进口也以不异的走势偏离了汗青趋向程度，必然程度上印证了转口商业的增加。
从企业性质来看，一方面，从上市公司境外营业收入布局来看，平易近营企业占比曾经跨越50%，截至2023年平易近营企业境外营业收入占全数上市公司的比沉达到了54。7%，较2018年提拔了7。8个百分点；另一方面，从上市公司营业收入形成来看，截至2023年平易近营企业境外营业收入占从停业务收入的比沉约为28。0%，远高于国有企业的12。8%和其他类型企业的10。1%。
企业出海-对外间接投资视角：（1）国别布局来看：正在2017年中美商业争端起头以来，我国外商间接投资布局取出口布局的变化特征相雷同，对欧美次要经济体的对外间接投资比例呈现边际下滑的趋向，而流失的份额次要转移到了东盟以及拉美地域，此中对新加坡、越南、泰国以及墨西哥等国度的对外间接投资提拔较着，是我国近几年企业出海的次要目标地。其一，东盟、拉美及墨西哥等国度劳动力成本低，按照国际劳动组织的最新可比数据，2021年我国人均月工资收入约为8903元，远高于越南（1812元）、泰国（2798元）、巴西（2819元）和墨西哥（2878元）等国度人均月工资收入；其二，东盟等国度税赋较低且享受愈加优惠的关税政策，运营成本和商业成本均更低。（2）行业布局来看：中逛配备制制业对外间接投资流量占制制业对外间接投资流量的比沉跨越了50%，而从存量来看，汽车制制业是我国制制业对外间接投资的主要构成部门，截至2023年汽车制制业对外间接投资存量达到了720。6亿美元，占制制业投资存量的25。4%。（3）从体性质来看：从对外间接投资的从体性质来看，处所企业是对外间接投资的从力军，而正在2018年美国对中国加征关税以来，地方企业对外投资的力度较着加强，占对外投资的比沉持续回升，必然程度上反映出中美商业争端也地方企业越来越多的走出去以规避相关的风险和影响。
从行业分布来看，截至2023年，电子、家用电器、汽车和通信是我国企业出海的几大次要板块，其境外营业收入占从停业务收入的比沉跨越四分之一，此中电子板块境外营业收入占从停业务收入的比沉达到了54。3%，海外营业曾经成为了企业营收的次要构成部门；而取2018年比拟，通信和汽车行业出海的节拍较着加速，海外营业收入占比别离较2018年提拔了19。5%和10。9%，而电子、有色金属、传媒、机械设备和医药生物企业出海的规模也有所提拔，海外营业收入占比力2018年均提拔5个百分点以上。此外，纺织服饰、商品零售以及建建粉饰等行业境外收入占比有所降低，反映出我国企业出海正派历由劳动稠密型向手艺稠密型的升级改变。
从对外间接投资的从体性质来看，处所企业是对外间接投资的从力军，而正在2018年美国对中国加征关税以来，地方企业对外投资的力度较着加强，占对外投资的比沉持续回升，必然程度上反映出中美商业争端也地方企业越来越多的走出去以规避相关的风险和影响。
我国对美国和日本出口份额的流失均因为关税政策的调整，2017年8月，美国对华倡议301查询拜访。随后的2018-2019年，美国对中国进口产物加征三轮关税，平均税率从3。2%提高到19。3%，笼盖66。4%的中国进口产物，受加征关税影响部门商品对出口呈现了永世性的流失；日本方面，从2017年起头日本便起头逐渐打消针对中国等国度的特惠关税，最整天本财政省决定自2019年4月1日起不再赐与中国输日货色普惠制关税优惠，其对我国出口日本的化工业和纺织业形成了必然冲击， 虽然后续中日双边关税持续走低，但也形成了出口份额的持久流失。
受国内部门行业产能过剩、全球商业从义昂首以及供应链沉构等多沉要素影响，近些年我国越来越多的企业选择通过出海寻求破局的机遇。
从跨境电商出口的产物布局来看，目前我国跨境电商出口仍以劳动稠密型产物为从，截至2024年上半年服饰鞋包和家居家纺用品占比别离达到了27。3%和12。4%，而手艺稠密型产物中手机等电子产物占比力高，达到了14。4%。
复盘2000年以来我国出口布局的变化来看，鞭策我国出口多元化历程的主要事务次要有二：其一是2001岁尾我国正式插手世界商业组织，增量市场的打开使得我国产物得以出口到更多国度，我国出口份额提拔的同时，分离化程度也有所提拔，对欧盟、东盟等地域出口份额显著提拔，我国前五大出口国的份额由2001年的63。2%下降至2008年的48。4%；其二是2018年特朗普1。0期间对我国加征关税，为避免高额的进口关税，我国企业一方面选择将商品出口至其他国度，另一方面选择通过第三国的转口商业形式来部门规避关税的影响，期间我国对东盟、拉美以及墨西哥等国度和地域的出口份额显著提拔，我国前五大出口国的份额由2018年的45。0%下降至2023年的36。1%，占我国出口份额跨越2%的国度数量也由2018年的9个接近翻倍至2023年的16个。
取保守商业形式有所分歧，欧美经济体仿照照旧是我国跨境电商出口的次要目标地，截至2023年，美国是我国跨境电商出口的最大目标地，占我国跨境电商出口的比沉达到37。4%，英国和占比别离为8。7%和4。7%，而东盟占我国跨境电商出口的比沉仍较低（泰国：2。5%；越南：2。4%；马来西亚：2。4%）。
而正在2008年金融危机发生后至2018年美国对我国加征关税前的时间段内，我国前五大出口国份额连结相关不变的态势，出口多元化的历程没有较着加快，更多的是出口份额的次要目标地之间的转移。正在2008年-2013年间，受次贷危机和欧债危机影响，欧美经济体经济增加遭到较着冲击，其占我国出口比沉也显著下滑，我国对拉美、东盟以及非洲等正在内的经济体出口份额较着提拔，而正在2014年-2017年间，跟着欧美经济体需求的修复，其占我国出口比沉也有所修复，期间对中国的出口份额则有较着下滑。
中国份额的削减和东盟、拉美以及墨西哥等地份额的添加则表征着我国转口商业曲达地的转移。持久以来中都城是我国转口商业的次要曲达地之一：一方面，内地出口到中国的货色大多免征出口税，另一方面，中国做为全球出名的商业港，享受的特惠关税待遇，这使得中国正在转口商业方面有着得天独厚的劣势，内地对中国的商业差额也一直位于前列。而正在2020年6月，美国商务部颁布发表打消的特殊地位待遇，暂停为供给优于中国内地的优惠待遇，此举对我国保守转口商业形成了较着冲击，使得我国经由中国向第三方国度的出口显著下滑。正在此之后，我国转口商业的次要曲达地发生了显著转移，墨西哥和拉美等地成为了我国转口商业的从疆场。从图4和图5能够看出，2020年后我国对墨西哥和拉美的出口增加显著超出了汗青趋向程度，且同期美国从墨西哥和拉美的进口也以不异的走势偏离了汗青趋向程度，必然程度上印证了转口商业的增加。
从对外间接投资的行业分布来看，截至2023年，租赁和商务办事业、批发和零售业、制制业以及金融业占我国对外间接投资流量的比沉跨越10%，是我国企业出海的次要行业，此中制制业正在我国对外间接投资中的地位日益提拔，无论是从流量仍是存量来看，从制制业内部来看，按照商务部《2022年度中国对外间接投资统计公报》中披露的数据，中逛配备制制业对外间接投资流量占制制业对外间接投资流量的比沉跨越了50%，而从存量来看，汽车制制业是我国制制业对外间接投资的主要构成部门，截至2023年汽车制制业对外间接投资存量达到了720。6亿美元，占制制业投资存量的25。4%。
自特朗普1。0期间加征关税以来，我国出口的国别和地域布局发生了较着变化，期间对美国、中国和日本的出口份额别离下滑4。4个百分点、4。0个百分点和1。3个百分点，而流失的份额次要由东盟、俄罗斯和拉美所填充，其占我国出口份额别离提拔了2。7个百分点、1。4个百分点和1。3个百分点。
从对外间接投资的国别布局来看，正在2017年中美商业争端起头以来，我国外商间接投资布局取出口布局的变化特征相雷同，对欧美次要经济体的对外间接投资比例呈现边际下滑的趋向，而流失的份额次要转移到了东盟以及拉美地域，此中对新加坡、越南、泰国以及墨西哥等国度的对外间接投资提拔较着，是我国近几年企业出海的次要目标地。其一，东盟、拉美及墨西哥等国度劳动力成本低，按照国际劳动组织的最新可比数据，2021年我国人均月工资收入约为8903元，远高于越南（1812元）、泰国（2798元）、巴西（2819元）和墨西哥（2878元）等国度人均月工资收入；其二，东盟等国度税赋较低且享受愈加优惠的关税政策，运营成本和商业成本均更低。
而东盟的情况则有所分歧，除了转口商业的添加，我国对东盟出口份额的提拔也取东盟近些年需求的扩张有着间接关系。我们计较了HS二位分类产物下2018年-2023年中国对东盟出口增速取2018年-2023年美国从东盟进口增速的差值，以区分分歧分类产物对东盟出口的增加是基于东盟需求提拔仍是基于转口商业需求提拔，若我国对东盟出口增速弘远于美国从东盟进口增速，则指向东盟需求提拔；若我国对东盟出口增速取美国从东盟出口增速相接近，则指向转口商业需求提拔。
跨境电商出口仍面对必然风险取挑和：跨境电商正在快速成长的同时，也面对着必然的风险取挑和：其一，关于跨境电商免税政策的盈利正正在逐渐衰退，24年以来多个国度颁布发表打消对小额商品的免税政策，如马来西亚正在2024年1月1日起将对从跨境电商进口的价值低于500令吉的商品加征10%的低价商品税，巴西正在2024年8月1日起正式打消对价值50美元及以下进口商品的免税政策，并恢复征收20%的关税，而包罗美国和欧盟正在内的多个经济体也打算打消针对跨境电商进口的小额免税政策；其二，跨境电商出口产物要面对产物尺度、平台和结算领取等正在内的合规风险，如对于进口商品的合规要求没有同一尺度，出口到欧盟的商品必需通过CE认证，确保商品合适平安、卫生、环保等一系列尺度，而这对中小企业商品出口会形成必然影响；又如部门小企业倾向于通过第三方领取平台进行商品买卖结算，存正在外汇监管和税务方面的违规风险，对于我国企业出海的口碑或形成负面影响。
而瞻望来看，东盟、拉美以及非洲等地域正在我国跨境电商出口方面增加潜力较大，其一，从渗入率来看，东盟、拉美和非洲等地域电商渗入率远低于欧美次要经济体，电商市场增量空间较着；其二，从增速来看，东盟、拉美和非洲等地域电商零售增速要显著高于欧美次要经济体，且电商零售增速要远高于本地全体零售增速。
从计较成果来看，受转口商业需求提拔影响的相关行业次要有汽车、家具、玩具、化学品、塑料及其成品、钢铁成品等行业，这些行业均为2018年美国沉点对我国加征关税的行业，进一步印证了近些年我国通过东盟的转口商业以规避美国加关税对我国出口的 影响。而受东盟市场需求提拔影响的相关行业次要涉及纺服、农产物以及食物饮料等。
而正在应对上述风险和挑和上：一方面，我国跨境电商应进行多元化、多渠道的结构，寻求政策盈利的同时规避政策调整所带来的风险；另一方面，国度层面应加快制定合适国际化合规要求的产物、税收及结算等方面的尺度，提拔我国跨境电商出口商品的国际合作力，为我国出口增加供给新动能。
从上市公司维度来看，我们以境外营业收入占从停业务收入的比沉权衡企业出海的程度。全体来看，我国企业境外营业收入占比呈现边际上行的趋向，期间受疫情影响2020年和2021年我国境外营业收入有所收缩，但正在22年以来沉回增加趋向，截至2023年我国上市公司境外营业收入比沉录得18。2%。
从我国对外间接投资的变化趋向来看，自2017年中美商业争端以来，我国对外间接投资程度较峰值有所下滑，但从趋向来看我国对外投资同比增速逐年修复。截至2023年我国对外间接投资增速录得11。4%，较2022年回升了8。5个百分点，必然程度上反映出我国企业出海历程有所加快。而截至2024年11月，我国境内投资者共对8581家道外企业进行了非金融类对外间接投资，较2023年全年增加668家，侧面反映出我国企业正正在为特朗普2。0期间所可能落地的关税政策做出提前结构应对。
进一步拆解我国次要对外间接投资目标地东盟的行业布局来看，制制业是我国对东盟间接投资中最主要的构成部门，占比高达36。4%，次要流向越南、 印度尼西亚、 泰国和新加坡等国度。
跨境电商正在快速成长的同时，也面对着必然的风险取挑和：其一，关于跨境电商免税政策的盈利正正在逐渐衰退，24年以来多个国度颁布发表打消对小额商品的免税政策，如马来西亚正在2024年1月1日起将对从跨境电商进口的价值低于500令吉的商品加征10%的低价商品税，巴西正在2024年8月1日起正式打消对价值50美元及以下进口商品的免税政策，并恢复征收20%的关税，而包罗美国和欧盟正在内的多个经济体也打算打消针对跨境电商进口的小额免税政策；其二，跨境电商出口产物要面对产物尺度、平台和结算领取等正在内的合规风险，如对于进口商品的合规要求没有同一尺度，出口到欧盟的商品必需通过CE认证，确保商品合适平安、卫生、环保等一系列尺度，而这对中小企业商品出口会形成必然影响；又如部门小企业倾向于通过第三方领取平台进行商品买卖结算，存正在外汇监管和税务方面的违规风险，对于我国企业出海的口碑或形成负面影响。
鉴于特朗普2。0期间仍将通过关税政策对我国出口形成影响，因而我们通过复盘2018年以来我国出口布局的变化，以探究企业若何通过出口多元化的体例规避关税的影响、哪些产物次要通过转口商业的形式规避关税的影响。
